面前磷化铟衬底的供需缺口大，头部企业的在手订单已排至2028年。咱们合计，在供需垂死和国产替代的双重驱动下，国内磷化铟衬底企业将迎来关键发展机遇。
2026年6月13日，国盛证券（002670.SZ）发布了一篇电子行业的接头讲演，讲演指出，磷化铟为光芯片的中枢衬底。光芯片企业经常吸收三五族化合物磷化铟（InP）和砷化镓（GaAs）行为芯片的衬底材料，估量材料具有高频、上下温性能好、噪声小、抗放射才气强等优点，相宜高频通讯的特质，因而在光通讯芯片限制获取迫切欺诈，当今磷化铟80%以上的需求来自AI数据中心。InP激光器市集将不绝增长，其中包括用于可插拔光模块和CPO/NPO的CW激光器，以及用于关系光模块的可调激光器和InPPIC。凭据LightCounting的数据，InP为光芯片市集结最大的细分限制，2025年占总市集的58%，到2031年将占据46%（约69亿好意思元）。
2026FIFA世界杯赛事官网入口磷化铟干与壁垒高且扩产周期长，扩产瓶颈包括原材料为止和斥地交期长等。
1）原材料（高纯铟）为止，中国应答部重申对日稀土料理。中国领有民众最丰富的铟资源，已查明储量约2万吨，占民众可开采储量的75%。中国从2023年先行料理镓、锗出口，到2025年2月将磷化铟认真纳入许可处置，再到2026年将铟出口总量锁定在年产量的30%以内，高纯铟（纯度≥6N）的特批愈加严格。对日本的军用出口已降至零，民用许可通过率不及20%。
2）扩产周期长达18-36个月，中枢斥地依赖入口及8-12个月良率爬坡期。民众MOCVD斥地的主要供应商AIXTRON、Veeco，当今交货周期已长达7个月以上，加上后续调试还需3-4个月；高端EBL斥地的交期多数杰出12个月，市集由日本JEOL、德国Raith等少数厂商主导。凭据QYResearch，AG真人国际中国官网登录入口EBL市集高度荟萃，前五大厂商占据了民众市集的90%以上。
磷化铟衬底供给市集寡头把持，供需缺口超70%。凭据Omdia、Yole数据，2026年民众磷化铟衬底需求从2025年的200-210万片升迁至260-300万片，灵验产能仅从2025年的60-70万片升迁至75万片驾御，缺口仍在70%以上；2027年后，行业展望需求将进一步浮松400万片。磷化铟单晶孕育斥地与制备工夫门槛极高，行业工夫壁垒深厚，市集恒久由外洋龙头主导，呈现高度把持的竞争格式。2020年，日本住友、北京通好意思、日本JX共计磷化铟衬底市占率达91%；当今大规格高品性InP衬底的供应仍被日本住友电工、北京通好意思、日本JX三家厂商把持。靠近蓬勃需求，外洋厂商积极扩产，AXT（AXTI.US）接洽在2027年底前将磷化铟产能翻两番；JX金属则接洽将磷化铟基板产能升迁至2025年水平的三倍；Lumentum从Aixtron订购了多套磷化铟坐褥系统，接洽在2028年中期前专注于扩大6英寸磷化铟晶圆的坐褥；Coherent（COHR.US）接洽两年内磷化铟产能翻两番。
国内6英寸磷化铟衬底国产化率不及5%，国产替代进度加快。云南锗业（002428.SZ）正加快鼓舞磷化铟产能的全面扩张，2026年4月，公司痛快子公司云南鑫耀现实“高品性磷化铟单晶片建设名堂”，名堂接洽总投资约1.9亿元，建设期为18个月，在现存产能基础上扩建一条年产30万片（折合4英寸策画，其中包括6000片6英寸）高品性磷化铟单晶片坐褥线，最终达到年产45万片（折合4英寸）高品性磷化铟单晶片的产能。
不错看到AG真人国际·(中国)官方网站，外洋厂商的产能已接近满负荷运转，且扩产周期长达2-3年，无法实时得志快速增长的市集需求。面前磷化铟衬底的供需缺口大，头部企业的在手订单已排至2028年。咱们合计，在供需垂死和国产替代的双重驱动下，国内磷化铟衬底企业将迎来关键发展机遇。