太平洋证券股份有限公司程晓东近期对立华股份进行揣度并发布了揣度讲述《立华股份：养猪本钱管控参预第一方阵，黄鸡业务抓续盈利》，予以立华股份买入评级。
立华股份(300761)
事件：公司近日发布2025年报及2026年1季报。2025年，扫尾营收187.29亿元，同比+5.67%；扫尾归母净利润为5.78亿元，同比-62.01%；扣非后归母净利润6.06亿元，同比-60.01%;筹算活动现款净流量为18.48亿元，基本每股收益为0.69元。2025年利润分拨预案为每10股派发现款红利2.5元（含税）。2026年Q1，扫尾营收45.9亿元，同比+12.32%；归母净利润为1.55亿元，同比-24.85%；扣非后归母净利润为1.43亿元，同比-22.38%。点评如下：
养猪业务本钱进一步着落，参预行业第一方阵。2025年，公司生猪出栏211.16万头，同比+62.88%；扫尾销售收入39.02亿元，同比+33.31%，占公司总收入的20.84%；2025年，生猪阛阓行情上半年好于下半年，公司全年肉猪销售均价13.85元/公斤，同比着落约19.94%；毛利率为18.27%，杏彩(XingCai)官网平台较上年下滑5.19个百分点。由于公司分娩运营沉静，上市率、断奶本钱等关键主张逾额完成年度标的，鼓舞分娩本钱束缚改善。全年肉猪齐全本钱降至12元/公斤，同比着落约16.5%。2026年1季度，公司生猪出栏55.22万头，同比14.16%；销售均价11.84元/公斤，同比-22.66%；扫尾销售收入8.03亿元，同比-11.17%。本钱方面，公司斤猪齐全本钱从2025年12月份的6元着落至26Q1的5.9元，本钱扫尾U形回转，AG真人国际中国官网登录入口回到了行业第一方阵。公司永远尽力于品种修订和部分分娩主张的栽植，斤猪本钱仍有进一步着落的空间。
肉鸡业务抓续保抓盈利。2025年，公司销售肉鸡（含毛鸡、宰杀品及熟成品）5.67亿只，同比+9.90%，市占率进一步栽植；商品鸡销售均价11.40元/公斤，同比裁汰了-11.90%；养鸡板块扫尾营收146.27亿元，同比+0.66%；毛利率为9.28%，较上年下滑5.28个百分点。本钱恶果方面，公司养鸡板块分娩获利保抓着较强竞争力，疏通饲料原料价钱的回落，全年肉鸡齐全本钱11.1元/公斤，同比着落约6%，本钱扫尾水平在行业中保抓进步。2026年Q1，公司销售黄鸡13179.57万只，同比+7.26%；商品鸡销售均价11.88元/公斤，同比+8.56%；扫尾收入35.73亿元，同比+18.39%；本钱方面，公司26Q1黄鸡齐全本钱扫尾在11.2元/公斤，4月份齐全本钱降至11.15元/公斤，跟着Q2分娩顺季到来，有益于各项分娩主张的栽植，预测本钱将进一步着落。
盈利预测及评级：预测公司26-27年归母净利润为5.53/17.89亿元，EPS为0.66/2.14元，对应27年盈利的PE为9.28倍，保管“买入”评级。
风险身分：国内猪鸡价钱耐久低迷，猪病和禽病爆发
最新盈利预测明细如下：
亚搏体育中国官方网站入口
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级2家；往常90天内机构标的均价为28.37。
以上实质为证券之星据公开信息整理AG真人国际中国官网登录入口，仅供参考不组成投资提出。